港股IPO藍表的迷思 – 甚麼是藍表？是否應該用藍表認購？實例紫金黃金國際深深上了一課

相信大家都知道最近大型IPO紫金黃金國際上市表現亮麗，眾多投資者都想諗點樣先可以以IPO價在市場上拎到更多的股份。由於紫金黃金國際係由母公司紫金礦業分拆出嚟，當中有一個優先發售嘅預留股份比投資者認購。一般投資者想拎到優先發售預留股份就要透過藍表申請，有別於經透過券商提交嘅一般IPO申請。今篇簡單了解下整個運作流程。

什麼是港股IPO藍表申請？

藍表申請係用作分配優先發售嘅預留股份的。獨立實物股東嘅藍表可以自行於EIPO上申購；非獨立股東嘅合資格申請者則可以透過你嘅券商進行藍表嘅申購。今次紫金黃金國際(02259.HK)上市，紫金礦業H股(02899.HK)合資格股東可按照「每持有344股紫金礦業H股可認購1股紫金黃金國際預留股份」的基準優先認購。這部分預留股份將納入國際配售部分(約總發行股份嘅5%)，不受公開發售與國際發售之間重新分配的影響。 除咗保證分配之外，股東仲可以申請超額申請，這才是精髓！

公開發售先得10%股份分給小散，優先認購類別已經有5%股份預留左了。

獨立實物股東與經券商發起申購分別？

我們直接從分派結果分析究竟兩者有什麼分別。下圖為紫金黃金國際『藍表』分配結果：

從上圖可見，獨立實物股東嘅申購分配比率大大優於經券商發起的申購 (香港中央結算代理人 CCASS)。獨立實物股東 (213人) 分配由15%-100%！獨立股東以認購一萬股為例，可獲配股份為45%即4500股。申購一萬股要本金72萬左右。如以CCASS申購只能獲分配2.28%，即是228股。獲分配的股份是差天拱地。我們又再以相等資金(配合10倍孖展)模擬在公開發售渠道可認購，即可認購10萬股，獲分配400股。

結論就係，做獨立實物股東是完勝！其實從多年前嘅閱文 (217人)、華潤萬象 (52人)、藥明合聯 (14人)等等已經出現到一點的端倪，獨立股東分配比率遠遠優於經CCASS認購。可惜你當時跟我說藍表，自己根本冇能力去認購。

想做獨立股東？首先你要有執行力！

回顧總是十分容易，下次再一次面對著紫金黃金國際呢類型由母公司分拆出嚟嘅優質股份。你又有無執行力去提實貨？自行透過eIPO藍表申請？自行繳費認購所需要的費用？當年閱文深深後悔無提實貨嘅資深投資者，多年後嘅你於紫金又有沒有的起心肝去做獨立股東認購？以人數來看，看來就沒甚麼增長了。

早前說被紫金狠狠上了一課就是這個意思。在招股前沒有積極了解做獨立股東的流程，最後只能望門輕嘆。最近又有一個軒竹生物-B (02575.HK) 有優先預留股份了，你又會唔會經券商以藍表申購額外分配？

後記1：藍表申請未能於暗盤沽貨，實貨也需時存入券商。未必能及時於上市初期食糊。
後記2：據聞部分券商P同券商C有提供藍表孖展服務，如果唔提實貨都要稔清楚你想係邊一間券商做藍表CCASS認購。
後記3：唔係有藍表就可以衝！要確定佢係優質先可以，否則輸死。

延伸閱讀：香港首次公開招股結算程序現代化、港股IPO新制重點、IPO入門
證券開戶優惠：富途證券、老虎證券、長橋證券

---

本網站所載的任何資訊均不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議，以上內容純屬個人意見及分享。閣下在作出任何投資決定前，務必先尋求獨立財務和稅務以及稅務建議。投資涉及風險。過往業績並不表示將來的回報。投資產品的價格及其收益可升亦可跌。本文件中如有類似前瞻性陳述之內容，此等內容或陳述不得視為對任何將來表現之保證，且應注意實際情況或發展可能與該等陳述有重大落差。

借定唔借？還得到先好借！借錢梗要還，咪俾錢中介。

喜歡❤️我地既內容👨‍🏫又想支持我地運作🙌，Patreon頻道已經啟動啦，可以立即Subscribe蛋黃視野Patreon。
你的支持是我們的動力💫✨。大家都可以Like and Follow Facebook 或者加入免費TG頻道討論!!

本網盡量確保以上資料準確，若任何資料與你到訪的金融機構、服務供應商或特定產品網站有所出入，所有金融產品和服務均以金融機構的版本為準，使用該服務前請參閱相關金融機構網站的最更新版本之產品資訊及條款細則。如資料有誤，歡迎指正。

本文件中如有類似前瞻性陳述之內容，此等內容或陳述不得視為對任何將來表現之保證，且應注意實際情況或發展可能與該等陳述有重大落差。

*** Last Updated on 08/10/2025 by 蛋黃視野 ***